Pembiayaan kembali pinjaman vendor yang dilakukan oleh Gerry Cardinale dalam pembelian AC Milan telah menjadi topik diskusi yang signifikan. Dengan perpanjangan pembayaran hingga 2028, langkah ini memberikan waktu lebih bagi Cardinale untuk mencari investor tambahan dan menenangkan spekulasi yang berkembang.
Struktur Pembelian dan Pembiayaan
Ketika RedBird, di bawah kepemimpinan Cardinale, setuju untuk membeli AC Milan, mereka membayar setengah dari harga pembelian sebesar €1,2 miliar di muka, dengan sisanya dibiayai melalui pinjaman vendor dari Elliott Management. Jumlah ini sekarang mendekati €700 juta karena bunga, tetapi ini sudah diantisipasi sejak awal.
- Keuntungan dari Pinjaman Vendor: Pinjaman vendor memungkinkan RedBird untuk mendapatkan kondisi yang lebih baik daripada yang bisa diperoleh di pasar perbankan, termasuk suku bunga yang lebih rendah.
Manfaat bagi Elliott dan RedBird
Menurut Alessandro Giudice, pakar keuangan, struktur ini menguntungkan bagi kedua belah pihak. Elliott dapat merealisasikan keuntungan substansial dari investasi mereka, sementara RedBird dapat mengurangi risiko eksposur dengan mengganti saham ekuitas dengan pinjaman vendor.
- Perbandingan dengan Pembiayaan Inter: Banyak yang membandingkan pinjaman vendor RedBird dengan pembiayaan yang diperoleh Zhang dari Oaktree untuk Inter. Namun, transaksi ini berbeda, dengan RedBird menginvestasikan dana mereka sendiri sebesar €600 juta, sementara pembiayaan Inter lebih ditujukan untuk likuiditas operasional.
Pembiayaan Kembali dan Implikasinya
Pembiayaan kembali ini disalahpahami oleh banyak orang sebagai ancaman bagi pemegang saham Milan. Namun, dalam konteks dana ekuitas swasta, utang sering kali lebih hemat biaya daripada ekuitas, karena utang harus dilunasi dan memberikan hak kepada kreditor untuk mengklaim aset debitur.
- Keuntungan Pembiayaan Kembali: Dengan kesepakatan pembiayaan kembali, RedBird akan menginvestasikan tambahan €170 juta, mengurangi eksposur dari €560 juta menjadi €489 juta, dan meningkatkan ekuitas dalam transaksi menjadi €770 juta. Ini akan memperbaiki rasio utang dan menurunkan biaya akuisisi.
Kesimpulan
Pembiayaan kembali pinjaman vendor oleh Gerry Cardinale untuk AC Milan adalah langkah strategis yang dirancang untuk memberikan fleksibilitas finansial dan mengoptimalkan struktur kepemilikan klub. Dengan memperpanjang pembayaran hingga 2028, Cardinale memiliki lebih banyak waktu untuk mencari investor tambahan dan memastikan stabilitas keuangan klub.
Langkah ini menunjukkan pendekatan yang hati-hati dan terukur dalam mengelola aset berharga seperti AC Milan, dengan fokus pada keberlanjutan jangka panjang dan pengembalian investasi yang optimal.
